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Thèse Année : 2013

The influence of cognitive, learning and social interaction skills of investors on the price formation mechanism : an analysis helped by the conception of an financial market simulator

L'influence des processus cognitif, d'apprentissage et d'interaction sociaux des investisseurs sur le processus de formation des prix : une analyse grâce à la conception d'un simulateur de marché financier

Résumé

We construct an agent-based computer simulated financial market. Trading in this market is not continuous. The market price is formed using a limit-order book. The modelled investors receive biased information and they attempt to maximize their wealth. Different traders, from noise to chartist and informed, coexist in the same market. We show how stylized facts can be formed by the presence of chartists or a simple lag in investor information. Price bubbles can arise when market prices are dominated by technical traders. Interestingly we show that well informed investors can earn more if the adopt, in special situations, a technical strategy. Using our results we propose a new theorem for market dynamics called “sometimes efficient markets”.
Nous construisons un simulateur de marche financier multi-agent. Dans cette marche l'échange des actions n'est pas fait en continu. Le prix de marché est formé à l'aide d'un carnet d'ordres. Les investisseurs que l'on modélise reçoivent de l'information biaisée et ils essayent de maximiser leur richesse. Les différents types d'investisseurs, comme les bruiteurs, chartistes ou informées, coexistent dans notre marche. On montre comment les faites stylises peuvent être causée par la présence des investisseurs chartistes ou par des simple délais dans l'information. Nous montrons comment les bulles de prix sont possibles dans un marché avec des investisseurs bien informés. On découvre que c'est profitable, pour un investisseur informé, d'adopter dans certaines moments des stratégies techniques. A partir de nos résultats nous proposons une nouvelle théorie sur la dynamique des marchés financiers, appelé « marches parfois efficientes ».
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Dates et versions

tel-00996394 , version 1 (26-05-2014)

Identifiants

  • HAL Id : tel-00996394 , version 1

Citer

Lucian Daniel Stanciu-Viziteu. The influence of cognitive, learning and social interaction skills of investors on the price formation mechanism : an analysis helped by the conception of an financial market simulator. Business administration. Université de Grenoble, 2013. English. ⟨NNT : 2013GRENG008⟩. ⟨tel-00996394⟩
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