CSR governance practices : interactions and implications for the firm’s market valuation
Les pratiques de gouvernance RSE : interactions et implications en matière de valorisation boursière de l'entreprise
Résumé
This thesis attempts to examine the impact of CSR practices on firm market value. Particularly, we analyze the moderating role of the two sustainability-oriented corporate governance mechanisms, CSR committee and CSR assurance on the relationship between CSR reporting and the firm’s market value. Using a sample of French firms belonging to the SBF 120 index over two different periods from 2001 to 2011 and from 2007 to 2017, our results show that both CSR committee and CSR assurance act as a strategic tool to enhance the company’s ability to disclose more on CSR duties. We also show that the creation of a CSR committee and the demand for CSR assurance may substitute for each other. By studying their impact on firm market value, we conclude that the advantage of having a CSR committee and/or CSR assurance does not stem from their direct effect on market value, but from their moderating role between CSR reporting and firm’s market value. Our results show that while a higher level of CSR reporting is relevant for shareholders when firms have a CSR committee in the board, CSR assurance is specifically relevant only for firms exposed to environmental risks, demonstrating an unequivocal need to enhance the credibility of their CSR reporting. Our research is not limited to evaluating the effects of the presence or absence of external assurance but alos investigates the relationship between the issuance of a standalone CSR report and the firm’s market value, depending on the quality of assurance services. The result highlights the contribution of higher-quality assurance services to the relevance of standalone CSR reports. This thesis covers several disciplines namely accounting, accountability and corporate governance with may be a great interest for regulators, investors, managers and shareholders.
Cette thèse propose d'examiner l'impact des pratiques de gouvernance RSE sur la valeur de marché de l’entreprise. En particulier, nous analysons le rôle modérateur que joue le comité RSE et l’assurance RSE, en tant que deux mécanismes de gouvernance axés sur le développement durable, dans la relation entre le reporting en matière de responsabilité sociale et la valeur de marché de l’entreprise. En utilisant un échantillon de sociétés françaises appartenant à l'indice SBF 120 sur deux périodes différentes de 2001 à 2011 et de 2007 à 2017, nos résultats montrent que le comité RSE et l’assurance RSE peuvent constituer un outil stratégique de premier plan pour améliorer la capacité de l’entreprise à divulguer davantage de renseignements sur ses obligations en matière de RSE. L’investigation de terrain permet de conclure que le comité RSE et l’assurance RSE puissent se substituer l’un à l’autre. En étudiant leur impact sur la valeur de marché de l’entreprise, les résultats indiquent que l’avantage de disposer d’un comité RSE et/ou d’une assurance RSE ne provient pas de son effet direct sur la valeur de marché telle que mesurée par le Q de Tobin, mais plutôt de son rôle modérateur entre le reporting RSE et la valeur de marché. En effet, l’impact d’un reporting RSE de qualité sur la valeur de marché de l’entreprise est positif lorsque les entreprises optent pour un comité RSE. En revanche, pour les entreprises faisant recours à l’assurance RSE, l’impact d’un reporting RSE de qualité sur la valeur de marché de l’entreprise n’est positif que pour les entreprises exposées à des risques environnementaux élevés, démontrant un besoin sans équivoque de gérer leur image et de gagner en légitimité. Notre recherche est complétée par l’examen du rôle modérateur de la mise en place des services de l’assurance RSE de qualité, dans la relation entre la divulgation d'un rapport de développement durable autonome et la valeur de marché de l'entreprise. Le résultat trouvé renforce la contribution des services d'assurance de qualité à la pertinence des rapports RSE autonomes.
| Origine | Version validée par le jury (STAR) |
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