Stakeholders, Environmental Performance and Firm Value - TEL - Thèses en ligne
Thèse Année : 2024

Stakeholders, Environmental Performance and Firm Value

Parties prenantes, performance environnementale et valeur de l'entreprise

Sajjad Ahmed
  • Fonction : Auteur
  • PersonId : 1416327
  • IdRef : 280341075

Résumé

The dissertation comprises of three empirical essays examining the impacts of EP on firm value. We capitalize from a vast body of existing knowledge on environmental performance. On the one hand, based on neoclassical economists' view, investing in environmental engagement is considered as a deviation from the fundamental social responsibility of profit maximization (Friedman, 1970). On the other hand, in line with the propositions of natural resource based view (Cohen et al. 1995; Song et al., 2017; Shabbir and Wisdom; 2020), investing in environmental engagement may improve financial performance of firm. The 1st chapter explains how EP have an impact on firm value, highlighting the role of various stakeholders in this relationship. It specifically leads us to the main research question about the assumed relationship between the stakeholders' oriented environmental practices of firms and overall firm value. The second chapter discusses the mediating role of EP in the relationship between country-level environmental policies and firm value. Utilizing data of 2014 from Environmental Performance Index, DataStream and Trucost, we analyzed a sample of 4,681 observations to assess the relationship between country level carbon policies and its impacts on the firm value. Performing GSEM, we found a positive indirect relationship between countries' carbon policies and firm value. It indicates that countries' carbon policies improve firms' EP, which ultimately translates into improved firm value. This demonstrates that country-level carbon policies not only improve the environmental practices of firms but also overall firm value. This relationship is explained by three different channels i.e. “walk-channel” through decreased carbon emission, “talk-channel” through increased carbon disclosure, and “walk-then-talk” channel through a combination of both decreased emission and increased disclosure.In the 3rd chapter, we discuss the role of consumer environmental awareness as a detrimental factor of improved EP of firm and then examine its moderating impact on firms' FP. Using data on environmental awareness from Greendex, and environmental and financial data from Thomson Reuters Asset4, we performed (OLS) regression on 5,697 observations consisting of a sample of 1,139 firms from 18 countries, we find a negative moderating impact of consumer environmental awareness on the FP of companies. Our results demonstrated a positive direct impact of consumer environmental awareness on firms' environmental and financial performance. However, we came across a negative indirect EP-FP link as moderated through consumers' environmental consciousness. This is primarily because of two important factors. Firstly, in countries with high consumer environmental awareness, consumers are demanding more from companies and even environmentally high performing companies do not meet the expectations of consumers. Secondly, assessment of EP in these countries is majorly the portfolio of governments and institutions and consumers rely on what is propagated to them by these (Xiao et al, 2018). Thirdly, along with environmental awareness, consumers are also price conscious that leads them to overlook environmental variables while making a purchase decision hence impacting the overall firm value.4th chapter delves into examining the relationship between environmental shareholder activism on the financial performance, i.e. firm value Using data on EP from Thomson Reuters Asset4 and environmental shareholder activism (ESA) data of 2,281 observations from Institutional Shareholder Services (ISS), we find a positive EP-FP link as moderated through environmental shareholder activism. Overall, if high carbon intensity of firms is detrimental to their financial performance, we find that the role of country level carbon policies, consumers' environmental consciousness, and environmental shareholder activism have their mediating and moderating impacts on this relationship.
La thèse comprend 3 essais empiriques examinant les impacts de la PE sur la valeur de l'entreprise. D'une part, point de vue des économistes néoclassiques, l'investissement dans l'engagement environnemental est considéré comme une déviation de la responsabilité sociale fondamentale de la maximisation du profit. D'autre part, point de vue fondé sur les ressources naturelles, l'investissement dans PE peut améliorer les PF de l'entreprise. 1 chapitre explique comment les PE ont un impact sur la valeur de l'entreprise, en soulignant le rôle des différentes parties prenantes dans cette relation. Il nous conduit spécifiquement à la question principale de la recherche, à savoir la relation supposée entre les pratiques environnementales des entreprises orientées vers les parties prenantes et la valeur globale de l'entreprise. 2 chapitre examine le rôle médiateur de la PE dans la relation entre les politiques environnementales nationales et la valeur de l'entreprise. En utilisant les données de 2014 de l'Environmental Performance Index, DataStream et Trucost, nous avons analysé un échantillon de 4681 observations afin d'évaluer la relation entre les politiques nationales en matière de carbone et leur impact sur la valeur. En effectuant le GSEM, nous avons trouvé une relation indirecte positive entre les politiques de carbone des pays et la valeur de l'entreprise. Cela indique que les politiques nationales en matière de carbone améliorent la PE des entreprises, ce qui se traduit en fin de compte par une amélioration de la valeur de l'entreprise. Cela démontre que les politiques nationales en matière de carbone améliorent non seulement les pratiques environnementales des entreprises, mais aussi leur valeur globale. Cette relation s'explique par trois canaux différents, à savoir le canal de la marche par la réduction des émissions de carbone, le canal de la discussion par la divulgation accrue des émissions de carbone et le canal de la marche puis de la discussion par la combinaison de la réduction des émissions et de l'augmentation de la divulgation.Dans 3eme chapitre, nous examinons le rôle de la sensibilisation des consommateurs à l'environnement en tant que facteur préjudiciable à l'amélioration de la performance environnementale des entreprises, puis nous étudions son effet modérateur sur la performance environnementale des entreprises. En utilisant les données sur la sensibilisation à l'environnement de Greendex et les données environnementales et financières de Thomson Reuters Asset4, nous avons effectué une régression (MCO) sur 5697 observations d'un échantillon de 1139 entreprises de 18 pays, et nous avons constaté un impact modérateur négatif de la sensibilisation des consommateurs à l'environnement sur la PE des entreprises. Nos résultats ont démontré un impact direct positif de la sensibilisation des consommateurs à l'environnement sur les PE et PF des entreprises. Toutefois, nous avons constaté un lien indirect négatif entre la PE et PF, modéré par la conscience environnementale des consommateurs. Cela s'explique principalement par deux facteurs importants. 1ere, dans les pays où la sensibilisation des consommateurs à l'environnement est élevée, les consommateurs sont plus exigeants envers les entreprises et même les entreprises très performantes sur le plan environnemental ne répondent pas aux attentes des consommateurs. 2eme, l'évaluation de la PE dans ces pays relève principalement du portefeuille des gouvernements et des institutions et les consommateurs se fient à ce qui leur est transmis par ces derniers. 4eme chapitre examine la relation entre l'activisme environnemental des actionnaires et la PF, c'est-à-dire la valeur de l'entreprise. En utilisant les données sur l'EP de Thomson Reuters Asset4 et les données sur l'activisme environnemental des actionnaires (ESA) de 2281 observations d'Institutional Shareholder Services, nous constatons un lien positif EP-FP, modéré par l'activisme environnemental des actionnaires.
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Origine Version validée par le jury (STAR)

Dates et versions

tel-04700999 , version 1 (18-09-2024)

Identifiants

  • HAL Id : tel-04700999 , version 1

Citer

Sajjad Ahmed. Stakeholders, Environmental Performance and Firm Value. Business administration. Université Clermont Auvergne, 2024. English. ⟨NNT : 2024UCFA0052⟩. ⟨tel-04700999⟩
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